В I квартале экономика Китая росла медленнее, чем ожидалось. Вместо 8,2% по консенсус‑прогнозу ВВП увеличился «всего» на 7,7%. Не конец света, но многие, включая меня, рассчитывали, что китайская экономика продолжит набирать обороты после оживления, наметившегося в IV квартале прошлого года. Скептики тут же заговорили о том, что мотор китайской экономики может заглохнуть.
На самом деле замедление темпов роста  – хорошая новость, если, конечно, оно отражает долгожданную структурную трансформацию самой динамичной экономики мира. В результате перехода от модели роста, основанной на экспорте и инвестициях, к модели, опирающейся на более активное внутреннее потребление, темпы роста должны снизиться. Возможно, мы видим первые признаки такого замедления.
Китайская экономика будет расти медленнее по одной простой причине: модель, базирующаяся на потребительском спросе и росте сектора услуг, требует больших трудозатрат. Китайскому сектору услуг нужно примерно на 35% больше рабочих рук на единицу ВВП, чем локомотивам старой модели  – промышленности и строительству.
Это очень важный момент, означающий, что и при темпах роста в 7–8% Китай может достигать своих целей в сфере занятости и борьбы с бедностью. Страна с трудом справлялась с этой задачей, когда экономика росла двузначными темпами, так как прежняя модель создавала слишком мало рабочих мест на единицу ВВП. По мере усложнения производства китайские предприятия все чаще заменяли рабочих современными машинами. Динамика поддерживалась за счет трудосберегающей и капиталоемкой модели роста.
Замена труда капиталом  – основа современных стратегий повышения производительности в экономиках, где доминирует промышленность. Но по мере роста производительности Китаю требовалось все больше рабочих мест для трудоустройства «лишних» работников. Старая модель, сделавшая возможным беспрецедентный 20‑кратный рост подушевого дохода по сравнению с началом 1990‑х, одновременно стала причиной чрезмерного потребления ресурсов и обострения экологической ситуации.
Рост, основанный на экспансии сервисного сектора,  – это противоядие от «нестабильной, несбалансированной и в конечном счете нежизнеспособной» модели, которую уходящий китайский премьер Вэнь Цзябао публично критиковал еще в 2007 году. Сектор услуг не только помогает создавать новые рабочие места, но и требует меньших затрат природных ресурсов и не так давит на окружающую среду.
Разумеется, пока преждевременно делать вывод о том, что нынешнее замедление связано с повышением доли услуг в структуре китайской экономики. Но темпы роста сервисного сектора ускоряются уже несколько кварталов подряд. В I квартале он вырос на 8,3%, опередив по этому показателю промышленность и строительство на 0,5 п. п.
Скептики трактуют последние данные иначе. Основной предмет их озабоченности  – кредитный пузырь, надутый теневым банковским сектором. Крепнут опасения, что Китай может попасть в ловушку среднего дохода, в которой пребывает большинство развивающихся стран, столкнувшихся с долгосрочным замедлением темпов роста из-за того, что они слишком продолжительное время придерживаются моделей, характерных для ранних этапов развития.
Вряд ли у Китая есть иммунитет от такого сценария. Главный приоритет 12‑го пятилетнего плана  – это как раз стимулирование сервисного сектора и внутреннего потребления. Я все же надеюсь, что новое руководство будет энергично внедрять новую модель. Приемлемых альтернатив у него нет.
Для финансовых рынков и изголодавшихся по росту развитых стран естественное замедление китайской экономики не самая приятная новость. Сырьевые экономики Австралии, Канады, Бразилии и России подсели на иглу сверхбыстрого роста китайского ВВП. Но Китай знает, что пришло время отказаться от этой опасной привычки.
Для США изменение структуры китайской экономики создаст другую проблему. Рост потребления в Китае положит конец избыточным сбережениям, а вместе с ними и практически неограниченным вливаниям «лишних» средств в долларовые активы. Кто в этом случае будет покрывать дефицит бюджета США и на каких условиях?
Если для Китая реструктуризация экономики и естественное снижение ее темпов  – это императив, то для остального мира  – повод задуматься о том, как приспособиться к этой новой реальности.
Печатается с разрешения project‑syndicate.org
Источник: http://forbes.ua/magazine/forbes/135303 … ekonomikoj